激光雷达是一种利用激光束测量距离和速度的传感器，被大范围的应用于无人驾驶、机器人、无人机等领域。近日，一家激光雷达及感知解决方案的全球领导者—— RoboSense Technology Co., Ltd（以下简称 RoboSense，深圳市速腾聚创科技有限公司的实控股东）通过了港交所聆讯，预计很快能够在香港主板挂牌上市。让我们来看看公司质地如何。

  RoboSense 成立于 2014 年，总部在深圳，是一家专注于激光雷达及感知解决方案的高科技企业。公司是激光雷达及感知解决方案的全球领导者，主要为汽车、机器人及别的行业的客户提供激光雷达硬件和软件。RoboSense 的核心团队由来自中科院、清华大学、哈佛大学、斯坦福大学等知名学府的专家和学者组成，拥有丰富的激光雷达研发和产业化经验。RoboSense 的股东包括菜鸟、吉利汽车、小米、复星国际、宇通客车、立讯精密、中国移动等有名的公司，反映了其在不一样的行业的广泛认可和合作。

  根据招股书，按 2022 年的出售的收益计，RoboSense 在全球及中国激光雷达解决方案市场（不包括少于 16 线的低端激光雷达）排名第二，市场占有率分别约为 7% 及 20%。按 2022 年的销量计，RoboSense 在全球及中国激光雷达解决方案市场（不包括少于 16 线的低端激光雷达）排名第三，市场占有率分别约为 12% 及 21%。而截至 2023 年 3 月 31 日，RoboSense 就 52 款车型取得 21 家汽车整车厂及一级供应商的定点订单，两方面都在全球激光雷达供应商里排名第一。

  RoboSense 的业务模式大致上可以分为两个方面：激光雷达硬件和软件。激光雷达硬件是 RoboSense 的主要收入来源，最重要的包含机械式激光雷达、MEMS 激光雷达和固态激光雷达三大类。激光雷达软件是 RoboSense 的核心竞争力，最重要的包含 RS-LiDAR-Algorithms（激光雷达感知算法）、RS-LiDAR-SDK（激光雷达软件开发套件）和 RS-LiDAR-Cloud（激光雷达云服务）三大类。RoboSense 的客户大多数来源于汽车、机器人及别的行业，2020 年、2021 年及 2022 年，RoboSense 的大部分收入来自用于机器人及其他的激光雷达产品，但用于 ADAS 应用的激光雷达产品的收入贡献百分比一直在增加，并且在 2023 年上半年超过机器人及其他领域的收入。2023 年上半年，RoboSense 来自 ADAS 应用的产品与机器人及别的产品的收入分别占总收入的 44.7% 及 26.7%。

  RoboSense 的财务表现显示了其迅速增加的趋势。在过去的 2020 年、2021 年和 2022 年，其收入分别是 1.71 亿、3.31 亿和 5.30 亿元人民币，年复合增长率达到了 77.9%。

  RoboSense 的毛利率分别是 44.1%、42.4% 和 -7.4%，主要受到激光雷达硬件的高成本和价格有所降低的影响。RoboSense 的净亏损分别为 2.21 亿、16.55 亿和 20.86 亿元人民币，主要由于研发投入、销售费用和管理费用的增加。同期，公司调整后的净亏损分别为 0.60 亿、1.08 亿和 5.63 亿元人民币，主要是剔除了向投资者发行的金融工具的公允市价变动影响，这一个项目对公司实际的经营影响不大。

  从调整后的净亏损看，2022 年亏损扩大，主要是受到芯片涨价和产品降价的影响，不过今年上半年毛利率已经有所恢复，亏损有所收窄。

  src=不过，从销售单价上看，激光雷达硬件价格仍然是有所降低，对公司的毛利率可能仍然会有所影响。

  先进的激光雷达技术。RoboSense 拥有多项激光雷达的核心技术和专利，包括激光器、探测器、光学系统、电路系统、算法等。RoboSense 的激光雷达具有高精度、高分辨率、高可靠性、高稳定性、低功耗、低成本等特点，能够很好的满足不同场景和应用的需求。

  全面的感知解决方案。RoboSense 不仅提供激光雷达硬件，还提供激光雷达软件和云服务，实现了从数据采集、处理、分析到应用的全链条闭环。RoboSense 的感知解决方案可以在一定程度上完成对环境的实时、动态、全方位的感知，为机器提供更智能的决策支持。

  广泛的行业应用。RoboSense 的激光雷达及感知解决方案已经应用于汽车、机器人、无人机、智能物流、智能交通、智能安防等多个行业，为客户提供了更安全、更高效、更便捷的服务。RoboSense 的客户包括了国内外的有名的公司和机构，如菜鸟、吉利、小米、复星、宇通、立讯、中国移动、大众、奥迪、宝马、本田、蔚来、小鹏、理想等。

  此外，RoboSense 在激光雷达领域的创新和领头羊已得到了多个权威机构和媒体的认可和奖励。例如，公司获得了 2019、2020CES 创新奖，被工业与信息化部认定为专精特新 小巨人 企业，是 Silicon100 2022 年需要我们来关注的初创企业。公司全球首款且最小的汽车 MEMS-ToF 激光雷达「M1」在交通和物流运输类荣获 2020 年爱迪生奖。

  激光雷达作为一种重要的感知传感器，其市场规模和增长潜力巨大。依据招股书，激光雷达解决方案的全球市场规模预计将从 2020 年的 46 亿元人民币增长到 2022 年的 120 亿元，年复合增长率达到了 61.8%。其中，汽车行业贡献了最快的增速。预计到 2030 年将会达到 1.25 万亿元人民币，2022 年到 2030 年的年复合增长率达到 78.8%，汽车行业的占比将会达到 79.8%，成为激光雷达主要的需求方。

  src=RoboSense 作为一家激光雷达及感知解决方案的全球领导者，有着先进的技术、全面的产品、广泛的客户和巨大的市场。RoboSense 的赴港上市是公司发展的重要里程碑，也为公司带来更多的资金、资源和合作，助力公司在激光雷达领域的创新和领导和突破。

  不过，RoboSense 也面临着不小的挑战，激光雷达市场的竞争日趋激烈，公司要跟来自全球的多家激光雷达公司竞争，如禾赛科技、Velodyne、Luminar、Innoviz 等，对公司的市场占有率、定价策略、客户关系等造成负面影响。同时，激光雷达技术还具有不确定性，需要投入大量的资金和人力进行研发和创新，但是会受到法律和法规、客户的真实需求等变化的不利影响。目前激光雷达的主要应用领域是无人驾驶，其在大规模商业化之前也会影响激光雷达的需求和规模增长。

  美股上市激光雷达公司如禾赛科技、Luminar 上市后以及今年的表现都差强人意，Velodyne 也已经退市，这对 RoboSense 来说并不是一个好的征兆，不过行业尚在商业化的早期，公司专注研发和推广即可。截至 2023 年 6 月底，公司账上现金 21.1 亿元，经营活动现金流流出 2.74 亿元，加上此次上市融资，资金足以支撑公司长期发展。而在估值层面看，公司上市前 G-2 轮融资潜在估值为 164.91 亿元，对应最新的 PS 倍数为 26.5 倍，要高于目前禾赛科技的 5 倍和 Luminar 的 18 倍，估值相比来说较高。投资的人能保持关注，等风来。

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