东吴证券发布研报称，2022年我国工业机器人商场规模609亿元，同比添加16%，2017-2022年CAGR为14%，同期埃斯顿工业机器人板块（除掉收买Cloos影响）收入CAGR为57%，2022年销量比例继续提高至5.9%。获益国内优势工业腾飞及下流使用场景拓宽，比如光伏、锂电等国内客户兴起，工业机器人国产化迎来机会。要点引荐国产工业机器人龙头埃斯顿(002747.SZ)；主张重视工业机器人事务敏捷添加的埃夫特(688165.SH)。

  埃夫特公告2023年1-9月工业机器人出货量达9567台，同比添加118%。

  依据相关智库工业链盯梢，估计10月工业机器人出货量环比9月实现正添加，相较于体现平平的1-9月，10月在除掉国庆要素影响后工业机器人需求改进可观，咱们判别首要系：①光伏职业需求体现继续旺盛，2023以来光伏商场获益于技能迭代发生的设备更新需求，上半年出货量增速超90%；②2022年以来工业机器人厂商积压库存较多，当时已逐渐出清；③通用制造业需求复苏，9月制造业PMI 50.2%，前值49.7%，自5月以来初次站上隆替线，一般制造业需求逐渐回暖，有用拉动工业机器人职业需求。

  2023年在商场需求不明朗趋势下，职业价格战及内卷化成必然趋势，具有性价比优势的内资品牌抓住机会，在锂电、光伏、轿车零部件等范畴与外资加快比武并抢占商场占有率，一起在整车范畴加快浸透，上半年外企销量负添加，但内资企业添加超20%，2023上半年工业机器人国产化率44%，同比提高8pct（2022年同比提高4pct），国产代替提速。竞赛格式方面，上半年半数以上企业销量同比下滑，仅有少量国产头部厂商在手订单达观，商场格式重塑，职业加快洗牌。依据埃夫特公告，2023年1-9月工业机器人出货量达9567台，同比添加118%，工业机器人职业向头部会集趋势益发显着，而中小型厂商逐渐出清。

  2022年我国工业机器人商场规模609亿元，同比添加16%，2017-2022年CAGR为14%，同期埃斯顿工业机器人板块（除掉收买Cloos影响）收入CAGR为57%，2022年销量比例继续提高至5.9%。我国工业机器人具有浸透率提高+国产代替两层驱动，工业远景宽广：（1）从浸透率看，2021年我国制造业机器人密度为322台/万人，据工信部等17部分印发《“机器人+”使用举动实施方案》，2025年我国制造业机器人密度方针较2020年翻番（约500台/万人），机器帮人及智能工厂改造趋势下，工业机器人浸透率继续提高。（2）国产化率方面，依照销量口径，2022年我国工业机器人国产化率仅35%，国产龙头埃斯顿/汇川机器人市占率仅6%/5%，“四大家族”算计比例达40%。获益国内优势工业腾飞及下流使用场景拓宽，比如光伏、锂电等国内客户兴起，工业机器人国产化迎来机会。

  要点引荐国产工业机器人龙头【埃斯顿】；主张重视工业机器人事务敏捷添加的【埃夫特】。