，其实不用天天盯着日线和分时看，这些其实规律性都不强，但是A股的年线是规律性比较强的。

  从年线的角度来看，你们可以看到上证指数很少有连续三根阴线目前为止还没有连续两根阴线，所以基本上A股就是跌多了就涨、涨多了就跌，所以跌多了就可以加仓位了，涨多了就可以减仓了。

  业绩的净利润同比增速低点是在二季度，前两个季度，沪深300指数的净利润同比增速大概是-4%、-5%左右。

  PPI的线指数的低点，或者说沪深300指数盈利的低点就在二季度。三季度哪怕不出任何政策，啥东西都不管，盈利也是往上走的。

  中证500、中证1000，它的走势和净利润的关联度比较低，而且甚至有些时候是反向的，所以小票还是看流动性。

  银行相对来说还比较贵，其他的板块相对来说都比较便宜了，所以我觉得目前是非常容易选板块的。

  PMI或者十年期国债收益率，或者美国的国债收益率，基本都是4、5年左右一个周期。

  这里边就分成上行周期，还有下行周期，平均差不多涨个两三年，再跌个一两年。所以A股年线规律的背后，反映的是经济周期差不多是四五年左右的库存周期。从时间的角度来看，差不多是这样的，但是幅度不好说，因为幅度还要看其他的情况，比如说看流动性、地理政治学等各种各样的因素。但是如果看方向的话，A股年线的方向性是比较明确的。

  混合型指数，去年、今年连续两年都是阴线，而且基本都跌了不少，为什么？因为机构比较擅长的一类股票是基本面研究，也就是成长股，未来三年净利润同比增速是加速上行的，比如说2019年到2020年、2021年的新能源汽车，它的基本面是加速上行的，这其实是机构最喜欢的板块。

  调研能力，包括它有研究基本面的一些能力，它能够知道这些赛道里面哪一些个股的弹性比较大，能够去跟踪它的高频数据，所以对于机构就比较有利。

  减肥药也好，包括最近一直在炒的先进封装，个股最近两周已经涨40%、50%了。当前基本就是海外有啥好东西，就开始炒国内对标的概念股。

  再往后看明年的经济周期，至少国内的经济周期是往上走的。从2018年以来，中美的经济周期慢慢的开始错位了，包括看今年美国的经济周期是从过热到接近滞胀，基本是这样一个状态，还不能说完全滞涨，它的增长仍然比较强。再往后走，正常海外的经济状态应该是进入到滞胀，通胀比较高，增长涨不动了，后面就开始衰退了。

  货币政策也差不多快要转向了，美联储有可能是在明年就要开始降息了，所以它到明年下半年左右，有可能进入全球经济周期共振往上走的阶段。

  但什么时候是它的底部？没人敢说。但是在接近底部的时候，它的赔率已经比较高了。你们可以看半导体每一轮上行的行情，至少是50%以上的回报率，看指数一般都是100%到200%，它向上的弹性非常大，所以赔率就是很高的。所以到底是今年达到消费电子周期性的底部？还是明年达到底部？大家对于它的容忍度可能就稍微高一点。

  英伟达、三星这一些企业，这些板块已经高高在上了，这样一个时间段再去判断海外未来怎么走，当然海外半导体周期性复苏可能也会往上走，但是国内我觉得还趴在地板上，所以我觉得A股半导体，相对海外，可能确定性更强。

  新能源充电桩，现在AI就很像这一块，算力就类似于充电桩特斯拉model 3这样的产品出来之后。

  利率比较低的板块，半导体企业的毛利率至少在40%以上，但是通信的毛利率基本就10个点左右，而且通信设施每年都降价，所以这个板块其实就是一个资本密集型板块，很像消费电子里面的富士康。

  AI肯定未来和国内有关系，但是更多的在应用。因为国内最厉害的就是做应用，比如说3G时代的电商，4G时代的短视频，所以我觉得未来AI在国内一定有机会。但是机会可能不在它的上游，还是在下游的应用，比如说做出类似于抖音这样的AI产品。而且国内是全球最大的消费市场，所以肯定少不了的，但是短期来看，我觉得关系不大。能关注软件ETF（515230）。

  当前国内设备材料主要是什么逻辑呢？就是国内晶圆厂的产能扩张。因为国内的设备材料基本就这么几个买家，这一些企业自己不止做设计，也做生产，这在功率半导体、存储领域是很常见的。像手机的芯片、计算机的芯片，这些一般都是高度分工。功率半导体大多数都是一体化的，因为它不需要太先进制程，它制造的工艺没那么高的要求，所以它既做设计，也做生产，后面又做销售一体化了。

  在半导体周期性下行的时候，一般这一些企业的资本开支都要减少了，但是国内不是这样的。国内前两年本身是半导体的下行周期，但是国内的这些半导体制造企业反而是逆势扩张产能，因为国内本身也不缺钱，包括有地方政府的产业基金、国家大基金的支持，而且有一些上市公司在证券交易市场还融资了很多钱，所以这些制造的企业在半导体周期性下行的过程中，反而逆势扩张产能。

  理财方式。无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度和交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资的人适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承担接受的能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。