注：本文是我研究AI+应用及金桥信息的一个记录，仅供各位参考和交流讨论，非荐股。

  本次AI革命是人类未有之大变局，它是人类进步的一个空前的拐点。从人类历史纵轴来看，AI革命的意义不亚于之前的“电力革命”与“信息革命”。电力时代，电力走向千家万户：发电站+交流电→电力应用爆发。电力应用有哪些？电视机、电冰箱、空调、洗衣机、电风扇、电动机等。信息时代，IT走向千行百业：计算机/手机+网络→互联网和移动互联网应用爆发。互联网应用有哪些？微软Windows+Office、谷歌、亚马逊、淘宝、微信、抖音等。AI时代，AI大模型走向各行各业：AI大模型+行业场景→AI应用大爆发。AI应用有哪些？微软的Copilot，特斯拉的FSD等，后面还会涌现各种各样新奇应用。

  AI人工智能包括三要素，算法（大模型）、算力、数据（应用场景）。三要素里面，真正给我们A股大众提供tenbagger的，只能是AI+应用,为什么呢？下面一一分析。

  大模型天然是巨头的天下，国外就是微软等巨头，国内就是HBAT，再加一个崛起的字节跳动。这一些企业中，华为不上市，没机会。已上市的BAT基数太高，涨1-3倍有可能，涨10倍基本不可能。

  AI芯片，除了国外的英伟达以外，国内就是华为昇腾、寒武纪等。英伟达已经涨了十倍，没有过大机会了；华为昇腾不上市，没机会；寒武纪相比华为太弱，涨十倍的确定性较小。

  最新很火的华为算力标的—高新发展（华宇振鲲）、同方股份神州数码等，都是华为服务器的制造商或者下游应用的集成商。从全局的角度来看，一旦AI算力供求关系缓解，制造商或集成商竞争者众，他们只能拼成本，拿可怜的毛利率，服务器大约10%，集成商大约10-20%。除了某些被妖股化的小盘股，涨十倍的概率非常小。行业内的小盘妖股，是有炒十倍的概率，但是不确定性大，波动大，持股体验很差。

  AI+应用的细分龙头，掌握行业技术和核心的数据，拥有高忠诚度的用户，在细分行业内有超高的地位；而且本身市值小50亿-100亿之间，一旦AI应用促进业绩飞涨，那么2-3年时间，市值很容易上涨到500亿，甚至1000亿，完成tenbagger之旅。

  AI+应用众多，鱼龙混杂，需要好好筛选，才能挖掘出一二只优秀的标的。今天就金桥信息进行详细的分析，是否有概率成为tenbagger？大家可充分讨论。

  金桥信息是我国法院信息化解决方案的细分龙头。它的亮点不在老业务，而是在新业务：小额不良贷款的催收平台业务（企业内部叫AI多元解纷平台）。

  2022年末，六类商业银行不良贷款余额合计29829亿元，全年净增1359亿元，年末不良率1.63%。同期，关注类贷款余额41082亿元，全年净增3003亿元，比2020年和2021年均有多增；年末关注率2.25%。从仍然较高的关注率看，目前商业银行整体信贷质量也不能盲目乐观。

  的逾期规模也非常巨大。以蚂蚁集团为例，2022年，蚂蚁集团消费贷款整体余额1.8万亿元，其中花呗、借呗合计7000亿-8000亿元，信用贷和信用购合计1万多亿元。根据调研，蚂蚁金服小贷预期的案例达到千万户量级，也就是说仅仅一个蚂蚁集团就有千亿规模的逾期金额。整个社会，的不良贷款应该在万亿左右。

  有相当多催收人员为督促还款，采用短信电话狂轰滥炸并泄露欠款人个人隐私、冒充执法部门上门、甚至非法扣留或拘禁等非法手段，不仅让欠款人心惊胆战，还会影响社会安定。

  传统模式依靠人员的增加来应对预期贷款的催收，导致人员庞大。例如，蚂蚁的调解团队大约有2~3万人(外包团队)。

  金额太多，律师来说，收益付出不成比例。法院也很难对接，因为人手少，案件量太大，头疼。

  1）催收流程合法合规。催收过程的暴力现象，是全国舆论关注的焦点。有司法和执行经验积累的公司，运用IT+AI等技术，可实现催收过程的合法合规。

  2） AI取代催收人员。比如蚂蚁金服之前外包公司的崔收人员数达到2-3万人（传统外包催收），且以每年20%的速度增长，负担严重，而且人员素质不可控。

  3） AI取代律师。诉讼金额太小的案子不适合律师去做。几万块钱的违约金额，支付不起律师费。合同标准和规范化，法律事实清晰，用律师去做判断是对司法资源的浪费，用AI代替律师批量执行快速高效成本低。

  2022年6月，金桥信息和蚂蚁合作开发AI多元解纷平台。公司在法院执行平台积累的数据，是击败阿里内部的共道科技与蚂蚁合作的关键。多元解纷平台有金桥在司法端领先优势，随着数据的不断累积训练，差距会慢慢的大，壁垒越来越强，同时蚂蚁集团是公司第二大股东，法院数据保密原因也让有能力做AI+催收的公司极少。

  AI多元解纷平台本质就是一个MAAS平台，是使用的阿里大模型和金桥自己的小模型训练的平台，专门做一个细分的应用场景，已开始试运行，在逾期的移动执行和催收这块金桥信息有独特的场景，这样的领域的语言和语义训练是他们的优势。蚂蚁提供了底层的技术、大数据、金桥提供了司法体系服务，包括怎么更合规的催收语言建立、要素式存证等，最终训练而成多元解纷MAAS平台。

  今年调解端收入：自营提成 1-5 月份：199.6 万元；自营提成 6-8 月份：232.32万元；自营提成 9-12 月份（预估）：1000 万元。

  今年6月份公司1.0平台结合蚂蚁的通用大模型做了测试和试用，与实际预期有偏差；最近几个月公司与蚂蚁双方共同合作研发，对平台做打磨与调优，金融解纷平台部分功能模块运用的 AI 技术已取得预期效果，2.0平台预计12月底附近完成迭代更新。

  目前平台只能做诉讼前的调解，而公司和重庆法院合作，能够打通整个链条，除了诉讼前调解，还包括诉讼、判决、执行、结案等环节。全链路平台预计11月底附近上线运营，最近在做上线前的准备工作，正在对调解人员进行招聘补充。

  上海方面提出更高的要求，需从社会效益的方面出发，做成一个大调解平台，覆盖六大类型案件，不单单是金融类案件的调解，更涉及社会的方方面面。

  孙公司金桥亦法已排除体外独立上市可能性；计划24年将金桥亦法股权收回上市公司体内，启动条件-金桥亦法达到几千万利润体量。

  假设：自营量为平台量的10%：每单金额5万；回款率随着全链路的打通慢慢的升高，最终20%；自营提成率15%；平台佣金率20%。

  根据以上测算和AI较高的估值，2025年公司市值有望冲击300-500亿，远期有望挑战1千亿市值。若公司各方面进展符合预期，那么公司有希望成为AI+应用tenbagger之一。

  看懂的都懂，就是现在市场不讲逻辑，电风扇行情都搞投机去了，持有金桥比耐心了

  注：本文是我研究AI+应用及 金桥信息 的一个记录，仅供各位参考和交流讨论，非荐股。 $金桥信息(SH603918)$一、AI是人类历史上最伟大的一场科技革命本次AI革命是人类未有之大变局，它是人类进步的一个空前的拐点。从人类历史纵轴来看，AI革命的意义不亚于之前的“电力革命”与“信...